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美元下行對金價構(gòu)成支撐
2021-01-15
文：
2021年后疫情時期，歐美經(jīng)濟步入復蘇周期已成共識。預計美國經(jīng)濟先抑后揚，首先需要解決通縮問題，然后開始再通脹交易，在此過程中，新一屆政府將繼續(xù)實施擴張財政政策，美聯(lián)儲寬松貨幣政策不會快速退出，黃金上漲周期尚未結(jié)束。
從經(jīng)濟基本面來看，2021年居民消費缺乏持續(xù)上漲的動能，這就意味著難以看到強勁的經(jīng)濟增長，因此可能的情景是經(jīng)濟增長在第一季度再度轉(zhuǎn)弱，而后隨著疫苗的推廣和疫情得到控制，服務業(yè)需求恢復，就業(yè)市場緩慢改善，經(jīng)濟恢復步入正軌，通脹開始回升。
除了內(nèi)生性的再通脹動力以外，更加確定的是2021年油價、原材料價格的同比拉動作用將使得美國CPI回升，核心物價指數(shù)企穩(wěn)，隨之而來的問題是美聯(lián)儲將如何行動？預計在平衡通脹目標制下，美聯(lián)儲對通脹的容忍度會提高，加息門檻是經(jīng)濟過熱下的通脹持續(xù)高于2％目標，但在2021年很難看到，從長周期來看，通脹見頂之時，黃金見頂。在全球經(jīng)濟復蘇、寬松政策退出緩慢的情況下，美元指數(shù)面臨下行壓力，對金價構(gòu)成支撐。（作者：徐穎）
文章來源：中國黃金網(wǎng)